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上市公司理财论文

论文栏目:金融论文来源:互联网时间:2018-03-13 11:09

  浅谈上市公司委托理财

  摘 要:指出上市公司委托理财中存在的重点问题,并就如何完善上市公司委托理财业务提出自己的建议,以便上市公司达到趋利避害的效果。

  关键词:上市公司理财论文

  “理财,指的是对财务进行管理,以实现财务的保值和增值。”理财根据主体不同,有公司、个人以及家庭理财等。本文主要讲述上市公司委托理财,从现实情况看即上市公司将公司资金以委托的方式交与银行、证券公司或其他机构进行投资,并按协议获取收益。

  一、上市公司理财现状

  随着证券与资本市场的发展,较多的上市公司都进行了委托理财,投资品种和资金也逐年增加。从2014年到2016年,沪深两市上市公司中涉足理财产品的从434家,增加至近700家。沪深两市上市公司的认购金额也从2014年的不足3500亿,到2016年接近6000亿。

  在过去的年份,受限于公司购买理财产品只限于公司自有的闲置资金的规定,并未出现这种狂热的购买理财风气。从《上市公司监管指引第2号》发布后,制度上放宽了对募集资金购买理财的规定,自此大量上市公司开始用闲置的募集资金购买理财产品。另外,受股市、楼市及实体经济下滑的影响,上市公司放缓或暂停项目投资或生产经营的步伐,使得大量募集资金闲置。还有,投资理财产品已成为部分上市公司扮靓业绩的重要手段。同时,不少股民也抱怨上市公司拿到募集资金后不务正业的投资理财。在股民的抱怨,及当前上市公司再融资制度,以及募集资金使用制度的宽松环境下,监管部门面对目前狂热的上市公司理财现象也颇为尴尬。

  二、上市公司过度追求理财带来的影响

  虽然《上市公司监管指引第2号》要求上市公司利用闲置募集资金进行理财时,要确保资金的安全,但不少上市公司并未真正做到安全保障,公司理财仍然存在一定的风险。上市公司在理财中虽然能从中获取不少的收益,但同时也带来其他影响。

  (一)本金收回及投资收益具有不确定性

  理财产品投资与运作过程,有其固有的风险,如:收益兑付风险、利率风险、流动性风险、不可抗力风险等。这些风险都将直接影响到投资者对投资本金和预期投资收益的收回。大多上市公司的委托理财为短期投资,并渴望追求高额收益。但这种短期投资,无法在周密、稳健的方案下运作资金,多有可能投资于动荡的证券市场,这给资本与收益也带来不确定性。另一部分稳健的上市公司,选择保本或保底收益的理财产品。保本的产品将以利率做牺牲,往往无法取得较高收益。而保底承诺因本质上的违法性,其实并不受法律保护,一旦无法实现保底收益,受托方无法在法律上寻求保护。

  (二)影响上市公司长远发展

  上市公司将巨额资金用于购置理财,一方面可以反映公司提高闲置资金利用效率的意图,另一方面也反映其资金未能更好的用于主业发展,而是大量的闲置。由于宏观环境的不稳定性,众多上市公司业绩和发展受到影响,被迫将无法投资于主业的资金进行理财,从而增加业绩。使得上市公司经营层不思进取,发展主营的压力和动力被减缓,危机意识下降。从多方面看,过度委托理财,疏远主业,是非正规、非健康发展的表现,长此以往必将影响公司长远发展。

  (三)丧失投资者的支持

  众多的投资者将资金投资于证券市场上的上市公司,期望借助证券市场这个平台,将资金投资于实体经济。但上市公司从证券市场募集的资金,未能实现其高效发展,也未能达到优化产业结构和产品结构的目的,而是投向了理财。这种委托理财资金,再以追涨杀跌、短期求效的姿态进入证券市场,偏离了实体经济运作。这种流向,违背投资者的初衷,也破坏了资源配置的功能。如果只是资本运作,投资者大可直接将资金投资于理财,而不是通过证券市场让上市公司代为购买。所以,如果上市公司长期停滞主业,或者没有紧迫意识发展主业,将会影响投资者的信心和热情,逐渐丧失投资者的支持。

  三、上市公司委托理财过程要兼顾各方面

  上市公司委托理财能为增涨企业利润,修饰企业财务报表,同时也会带来其他负面影响。作为上市公司,委托理财要重视各方面影响的权衡。在这种权衡的过程中,企业应该明确其目标。在明确企业目标的前提下,合理的进行委托理财。

  (一)上市公司理财应以企业总目标为根本

  上市公司理财目标应服务于公司的总目标。上市公司与所有企业一样,赚取利润是其本质属性。市场经济的特点和企业的性质决定企业的最大目标就是谋求利润最大化。上市公司要想在激烈的竞争中取得成功,需要高度重视并制定出适应竞争的理财目标。在众多上市公司中,委托理财所带来的收益对其利润有巨大贡献,有的公司甚至是靠理财收益才实现利润。上市公司制定的理财方案和理财目标对公司总目标的实现有重大影响,因此要多方兼顾。

  (二)上市公司理财应兼顾各方相关者

  上市公司非同于一般企业,它的成立与运营包含社会不同利益主体。其中股东是公司的所有者,但又不一定是经营管理者。同时上市公司的股东人数又相对较多,并有大股东和小股东对投资上市公司追求目标的不同。总体而言,股东的追求是使公司资本保值与增值,追求利润最大化和公司的长期发展。上市公司所处的环境的特点,决定其是多方利益的冲突与协调的结合,各个利益主体有不同的追求。不同主体对公司理财的期望也会不同,同时带来的影响也不同。如何协调和兼顾各方相关者,将长、短期利益有机结合起来,调动多方面的积极性,对理财目标和理财方案及执行都提出了更高的要求。上市公司在委托理财的过程中,可将价值创造和价值实现作为委托理财的导向,辅以财务分析和会计报告,建立一套全面、系统、综合的委托理财管理体系。将委托理财放置到合适的位置,不能喧宾夺主,应辅助公司主业的发展,促进公司长期协调可持续发展。从而使得股东、经营者、债权人的利益协调,保障企业的稳定和发展。

  (三)上市公司理财应考虑承社会责任

  上市公司在进行委托理财时,应再三考虑其作为各方关注的主体所应当承担的社会责任。因其在社会组织中的特殊性,大多数的人已认同上市公司必须承担社会赋予的责任。在社会责任的承担和履行过程中,上市公司的形象将接受广大社会公众的衡量,这种衡量结果甚至将影响到上市公司的生存和发展。上市公司在进行理财活动时,要考虑社会系统的各方面。如理财投资的方向,要促进社会经济的发展、解决社会就业问题、支持环境保护等,不能为了企业经济效益只顾追求高收益的理财。上市公司要通过理财资金的流向,理财目标的制度和实施,来实现企业效益和社会责任的兼顾与和谐。上市公司在追求且经济效益最大化的同时,也实现了企业在社会中的责任和贡献,促使社会整体利益最大化,从而形成一个良性的循环关系。

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